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          补齐法规短板 监管方能出重拳

          2019-03-12 03:07:11 证券时报 

          朱邦凌

          近日,被称为“犀利姐”的樊芸,在证监会主席易会满面前犀利追问。她表示,“现在证券法顶格处罚只有60万,解决不了问题。像赵薇割韭菜,赚了几十个亿,不止一项罪名,加起来才罚70万!不少代表商议要抓紧修改证券法,现在开始等,等到猴年马月?但是,可以先出台法规、部门规章,灵活及时指导股市。”

          当年赵薇“51倍杠杆收?#21644;?#23478;文化”一?#25913;?#24471;沸沸扬扬,这场收购大戏的背后是一个典型的“空手套白狼”的故事。最终,证监会对龙薇传媒、万家文化、赵薇夫妇等罚款30万到60万不等,同时对赵薇夫妇采取5年证券市场禁入措施。可以说,这场收购案龙薇传媒和万家文化全身而退,但不少因这场收购大?#26041;?#20837;万家文化的投资者损失惨重。

          在被处罚之后,随之而来的就是投资者们?#21215;?#20013;诉讼,认为赵薇应承担连带赔偿责任,赔偿他们的损失。前不久,法院判决祥源文化支?#23545;?#21578;赔偿款、利息合计5.4万元,赵薇应承担连带赔偿责任。截至1月18日,与?#35772;?#20851;的仍有511起证券虚假陈述纠纷案件,诉讼金额超6000万元,493起尚未开庭审理。不过,祥源文化和赵薇已经上诉请求撤销一审判决,改判驳回投资者的全部诉讼请求。

          其?#25285;?#23545;赵薇们割韭菜处罚几十万,已经是证监会按照现行《证券法》对违法主体的顶格处罚了。尽管媒体及投资者一直质疑处罚过轻。

          在A股市场对于违法者处罚过轻,不只是赵薇割韭菜一案。过往很多虚假陈述、内幕交?#20303;?#24066;场操纵等违法犯罪案件,当事人不少都逃出生天,甚至依然活跃在?#26102;?#24066;场。应该说,这不是个别现象,只不过赵薇的明星效应使得事件被放大。这?#33267;?#25237;资者?#40644;?#30340;事例,在A股市场可以说是不胜枚举:保千里(600074)实控人庄敏赚9亿罚60万、绿大地欺诈上市二审才被“重罚”1040万元、万福生科(300268)收入造假9亿罚款仅30万、?#25103;?#32929;份(600250)虚构3.44亿元利润被处以警告以及罚款50万元等等。

          也就是说,赵薇割韭菜赚几十个亿被罚70万不是个案问题,也不是监管部门的纵容,其背后是?#26102;?#24066;场法治化发育不足,是我国证券市场法?#24179;?#35774;的滞后。新兴加转轨的市场特点决定我国?#26102;?#24066;场法治化尚不完善,目前对证券违法违规行为的查处过于倚重行政处罚,刑事?#35797;?#23588;其是民事责任设置不完善,现行法律对证券违法违规行为的处罚过轻。在现行证券法规下,每当出现违规,听到更多的是“警告、谴责”这类词,这在一定程度上也是对那些违法公司的放纵。正是因为对上市公司和违法主体约束不足,导致其对法律缺乏起码的敬畏而一再违规,并不会因为一次无关痛痒的行政处罚而根本改变。

          这些年来,我们经常听到市场主体抱怨监管部门行政?#31245;?#36807;多,经常进行窗口指导,认为这样是过度监管、过度行政?#31245;ぃ?#19981;符合市场化的发展方向。但?#25910;?#35748;为,市场化与法治化应是同步?#24179;?#30340;,法治化是市场化的前提,没有法治化的市场化是危险的。单提敬畏市场,不?#22919;?#30031;法治,市场将会迷失。最近,证监会主席易会满也表示,?#24179;时?#24066;场?#20013;?#20581;康发展,主要考虑坚持“四个必须?#20445;?#24517;须敬畏市场、敬畏法治、敬?#32439;?#19994;、敬畏风险。

          A股法治化发育不足的现?#25285;?#35201;求监管部门不能放松严格监管,甚至一定的行政?#31245;?#20063;是无奈之举。否则,容易导致游资以市场化之名爆炒新股、绩差股、问题股,甚至进行市场操纵,使得市场妖股横行。2019年开年来,A股呈现单边?#38505;?#34892;情,成交量迅速放大,两市成交金额连续冲破万亿关口。其中,游资成为?#38893;?#34892;情最为活?#23601;?#25163;,月均成交额?#26412;?#25856;升,更是频频上榜“爆炒股”。随着东方通信(600776)股价勇攀新高,十倍股重现江湖。各路游资相比去年加快?#31169;?#26131;节奏,频繁出没龙虎榜,月均成交额同比去年?#26412;?#25856;升。

          “赵薇们”一再被轻罚,反映了现行法律框架下证监会欲严格?#38382;?#30340;力不?#26377;摹?#36825;个问题要根本解决,需要加快《证券法》修法进程。尤其是注册制与科创板如箭在弦,推出在即,没有严刑峻法护航,科创板难免不出现新的乐视,割韭菜的“赵薇们”?#19981;?#28151;迹其中。

          (责任编辑:唐明梅 )
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