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          促改革将是主线 政策重在相机抉择

          2019-04-24 06:33:16 中国经济时报 

            本报记者 刘慧

            2019年一季度经济数据好于预期,GDP为213433亿元,超过2005年全年GDP总量。国家统计局国民经济核算司司长赵同录分析,“在外部环境更加复杂严峻的情况下,经济展现更强?#25176;裕珿DP增速连续14个季度保持在6.4%-6.8%区间,?#26377;私?#24180;来平稳增长的态势。”

            中泰证券研究所首席宏观分析师梁中华表示,这一波经济经历了去产能、去库存,经济基本面本身就比2015年至2016年好。在紧信用导致经济有下行压力后,2018年下半年到现在,边?#26102;?#21270;最大的是宽信用和宽财政。尤其是逆周期政策推动经济有好的变化后,政策再度强调“房住不炒?#20445;?#19981;再实行大水漫灌,强调改革激发动力,说明政策是托而不举,弱刺激、强改革可以说是?#25913;?#30340;主线。

            从“稳增长”转向“促改革”

            为何不具备强刺激的基础?梁中华分析,经济本身没有以前差,国内系统性风险较高,不具备强刺激基础。?#29992;?#26464;杆高,地方隐性负债高,各线房价也很高,谁也不想爆发系统性风险。而且外部环境也在变化,贸易摩擦相当于敲响?#21496;?#38047;,不能再靠地产和基建这些长期没?#25970;创?#24110;助的领域,要进行改革创新,尤其是科创板和大基金支持技术进步和创新。

            在谈到经济前景?#20445;?#26753;中华表示,经济有一些积极表现后,进一步宽货币措施短期内出现的概率下降。但往前看半年到一年,经?#27809;?#26159;有下行压力。“宽松仍会继续,只是放慢?#31169;?#22863;,年内降准仍是大概率的。宽财政?#19981;?#32487;续,但财政或是前高后低。”

            中泰证券研究所金融工程首席分析师唐军从政策的视角分析,中共中央政治局会议的最新表述意味着未来重心将转向解决“结构性、体制性”问题,观察政策的角度不能再停留在2018年年底的“稳增长?#20445;?#32780;要转向“促改革”。会议提出,“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,坚持结构性去杠杆?#20445;?#36825;表明稳需求不是走传?#28818;?#27700;漫灌的?#19979;罰?#32780;是与结构优化调整相结合,在政策落地上,可能表现为总量上“去杠杆?#20445;?#20294;在结?#32929;稀?#26377;增有减”。

            具体而言,传统产业去杠杆、新兴产业加杠杆,对5G、生物医药、集成电路等新兴产业的支持力度有望?#20013;?#27424;发达地区去杠杆、发达地区加杠杆,尤其是有较强经济基础的省市,加杠杆补短板的力度有望加强。国有企业去杠杆、民营企业加杠杆,?#26434;?#30340;是国有企业改革力度有望得到?#24179;?#27665;营企业融资难、融资贵问题有望得到进一步缓解,?#34892;?#27665;营金融机构的?#24179;?#26377;望提速。

            稳住基本盘,聚?#20849;?#30701;板

            4月22日,中央财经委员会召开第四次会议,主题是聚焦全面建成小康社会的短板弱项实施精准攻坚,要强化宏观政策逆周期调节,财政政策要加力提效,减税降费要尽快落实到位,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格?#38382;票?#21270;及时预调微调,加大对实体经济的金融支持。

            中泰证券研究所高级经济学?#24050;?#30021;对记者表示,政策重在相机抉择,尽管一季度经济出现底?#31185;?#31283;迹象,但修复的基础并不稳固。可以预料,即使短期个别部门的政策出现?#36134;酰?#21482;是政策相机抉择的正常举动。若后期经济出现回落态势,仍然有政策工具予以对冲。财政政策仍然?#26377;?#20102;加力提效的提法。相机抉择的重点在于货币政策,并且锚定在经济增长和价格变化上。

            3月经济数据中,基建和地产投资拉动较为明显,但制造业投?#35270;?#27665;间固定资产投资仍然处于回落过程,叠加制造业PMI数据,实体经济仍然面临下行压力。

            杨畅表示,“加大对实体经济的金融支出”的提法,表明相应政策力度仍然存在加大的可能。补短板是近期工作重点。此次会议提出的补短板集中在脱贫攻坚,重点地区环境污?#23601;?#20986;问题,加快民生领域工作?#24179;?#38598;中在义务教育、基本医疗、住房和饮水安全、育幼养?#31995;?#26041;面,健全社保兜底,确保兜住基本生活底线。

          (责任编辑?#21644;?#27835;强 HF013)
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